Лондон си връща пазарната корона, докато Франция се подхлъзва на фона на политическа несигурност

FTSE 100 още веднъж се трансформира в най-големия пазар на акции в Европа, защото разпродажбите заради френската политическа неустановеност водят до тежки загуби във Франция.

Глобалните пазари минаха към режим на отбягване на риска на фона на политическата неустановеност във Франция. Тъй като настроенията на вложителите се утежниха, активите убежища означиха скок, до момента в който еврото и френските фондови пазари претърпяха обилни спадове.

Инвестиционните настроения се утежниха на фона на политическата неустановеност във Франция, което докара до обилни пазарни реакции. Френският бенчмарк, CAC 40, се срина с 6,23% предходната седмица, достигайки съвсем петмесечно дъно и изтривайки почти 187 милиарда евро пазарна стойност. Еврото също отслабна по отношение на щатския $, спадайки до малко над 1,07 при започване на азиатската сесия на 17 юни, отбелязвайки най-ниското си равнище от шест седмици.

За разлика от тях активите-убежища като щатския $, златото и швейцарският франк регистрираха облаги, защото вложителите станаха все по-загрижени за евентуалните опасности за разпространяване от политическия пейзаж на Европейския съюз към международните пазари. 

Фенсовата непоклатимост на Франция провокира безпокойствие

Потенциалното проваляне на Еманюел Макрон от крайнодесния водач Марин Льо Пен съставлява забележителен риск за финансовата непоклатимост на Франция. Френският министър на финансите Бруно Льо Мер предизвести, че страната може да се изправи пред дългова рецесия, в случай че крайнодесните завоюват изборите през юли, правейки паралели със разтърсванията, когато Лиз Тръс стана министър-председател на Обединеното кралство преди две години. Според прогнозите на Европейската комисия съотношението дълг/БВП на Франция, което е второто най-високо място в еврозоната след Италия, се чака да доближи 112,4% през 2024 г.  

Доходността на френските 10-годишни облигации се срина с цели 24 базисни пункта предходната седмица, откакто френският министър председател прикани за предварителни избори на фона на крайната десница на Льо Пен победи над своята центристка политическа партия на парламентарните избори в Европейски Съюз. Вследствие на това спредът сред доходността на държавните облигации в Германия и Франция набъбна до 81 базисни пункта, най-високото равнище от август 2012 г. 

Марин Льо Пен, водач на крайнодясното Национално обединяване, предложи понижаване на пенсионирането възраст за пенсиониране и понижаване на налога добавена стойност върху горивата, което може да докара до спомагателни разноски от над 100 милиарда евро годишно. Въпреки че някои ограничения може да не влязат в действие неотложно, в случай че нейната партия завоюва изборите, към този момент мощно задлъжнялата страна ще се сблъска с по-високи дефицити, нарушавайки допустимите равнища на дълга на Европейски Съюз и преобръщайки проекта на Франция да понижи съотношението дълг към Брутният вътрешен продукт с 5,1% през 2024 година Освен това рейтингите на S&P Global намалиха кредитния рейтинг на Франция предишния месец, базирайки се на планувано равнище на недостиг от 3% от Брутният вътрешен продукт до 2027 г. 

Потенциалната победа на Марин Льо Пен, водач на крайнодясното Национално обединяване, съставлява забележителен риск за икономическата непоклатимост на Франция. Льо Пен се застъпи за „ Франция преди всичко “ и протекционистка стратегия, в това число строги ограничавания върху имиграцията, служащите и задграничните вложения. Тази позиция излага на риск проекта на президента Еманюел Макрон за 15 милиарда евро „ Изберете Франция “. Планът, емфатичен на основна среща на върха на вложителите, извършена в огромния замък Версай през май, имаше за цел да притегли задгранични вложения за подсилване на стопанската система на Франция.

Moody's неотдавна издаде предизвестие за „ кредитна отрицателна “ вероятност за Франция заради тези политически несигурности. Миналата седмица това докара до скок от 35 базисни пункта в наградите по доходността на френските 10-годишни държавни облигации, защото вложителите желаеха по-високи рискови награди на фона на опасения за финансовата сигурност на страната. 

ЕЦБ не вижда непосреден риск на френските пазари на облигации

Съобщава се, че политиците в Европейската централна банка (ЕЦБ) нямат проекти за интервенция на френския пазар на облигации на фона на неотдавнашните разтърсвания, съгласно Ройтерс. ЕЦБ реши, че сега няма систематични опасности, засягащи френските финансови пазари, и затова не планува нуждата от използване на стратегия за незабавно изкупуване на облигации, известна като Transmission Protection Instrument (TPI).

TPI, който разрешава на ЕЦБ да прави неограничени покупки на обществен дълг, беше въведен, с цел да се оправи с фрагментацията на пазарите на облигации в еврозоната и да обезпечи гладкото предаване на паричната политика в държавите-членки през 2022 година Въпреки че инструментът остава разполагаем, той не е задействан публично.

Служители на ЕЦБ подчертаха, че разрешаването на всевъзможни разтърсвания на френските пазари е главно в ръцете на френските политици. Тази позиция акцентира внимателния метод на ЕЦБ, като поддържа политиката си на невмешателство, в случай че не се появят систематични опасности, които заплашват стабилността на финансовите пазари в еврозоната. Този сюжет отразява предходни случаи, при които ЕЦБ е употребила съществуващи принадлежности, като гъвкаво реинвестиране на назад изкупуване по Програмата за незабавни покупки при пандемия (PEPP), с цел да се оправи със разтърсването на пазара на облигации. Това се следи изключително по време на политическата неустановеност и по-широките стопански провокации в Италия през 2022 г.